中國PMI連3個月萎縮!美中貿易露曙光、通縮壓力成硬傷

中國PMI連3個月萎縮!美中貿易露曙光、通縮壓力成硬傷

商傳媒 2025-06-30 14:41
商傳媒|記者責任編輯/綜合外電報導

中國官方週一公布6月製造業採購經理人指數(PMI)小幅回升至49.7,略優於5月的49.5,但連續三個月處於50榮枯線以下,顯示工業活動仍陷緊縮區間。綜合外媒報導,儘管中國政府近期加碼政策刺激,但內需復甦力道仍顯疲弱,通縮陰霾也揮之不去。

根據中國國家統計局數據顯示,其生產指數回升至51,新訂單指數也上揚至50.2,顯示工業活動與需求有回溫跡象;然而,就業與庫存指數分別跌至47.9與48,反映企業在人力與原物料配置上依舊趨於保守。至於非製造業PMI方面,6月回升至50.5,較5月的50.3略為改善,主要受惠於建築與部分服務業回穩。

儘管出口低迷,美中雙邊貿易關係近期釋出部分緩和信號,中國商務部上週五表示,已與美方就現有貿易框架達成部分細節共識,中方將審核並核准合規的出口項目,美方則將取消部分限制措施。

中國當局也在週末釋出態度,強調不接受任何損害中國利益的第三方協議,若有此情形將採取「堅決反制」,顯示稀土磁鐵出口及關鍵零組件仍將成為談判焦點。

《亞洲協會政策研究院》副總裁卡特勒(Wendy Cutler)指出,「美中雙邊談判進展雖具建設性,但細節仍多待釐清」,尤其中國未說明對稀土出口審查標準,導致市場對協議實質效果依舊抱持觀望態度。

中國內需疲軟及價格戰拖累製造業整體表現,加上中國5月出口至美國年減34.5%,創下近期最大跌幅,凸顯美中關稅摩擦影響甚鉅。至於中國5月消費者物價指數(CPI)年減0.1%,而生產者物價指數(PPI)則出現自2023年7月以來最大跌幅,工業企業利潤年減9.1%,寫七個月來最大衰退。

中國國務院總理李強上週在天津舉行的「世界經濟論壇新領軍者年會(又稱夏季達沃斯論壇)」中強調,中國將「轉向以消費為核心的內需驅動型經濟體」,政策面將持續加力以刺激內需動能。

《路透》民調顯示,將在週二出爐的中國民間版製造業PMI(由財新與S&P Global調查)數據,市場預期將由48.3回升至49,但仍未脫離萎縮,反映中國中小企業面臨的現金流與需求壓力仍無法明顯紓解。目前投資人對美中談判進展與中國內需復甦速度仍抱審慎態度,市場接下來將聚焦中國下半年是否將加大財政刺激與進一步降息,以緩解通縮與企業信心危機。


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