【鉅亨網劉祥航 綜合外電】
光輝的十月?金九銀十?這很難是 2014 年 10 月會讓投資人聯想到的名詞,今年 10 月全球股市的表現,會讓人聯想的,是過去歷史上那些著名的、讓華爾街聞之色變的悲慘歲月。
英國《衛報》報導,翻查 20 世紀之後的歷史,10 月在股市是很糟的月份。1907 年 10 月,美國發生銀行大擠兌,紐約股市由前 1 年高峰,下跌近 50%,直到 JP Morgan 號召,華爾街銀行家全力動員,才勉強止血。22 年後,出現經濟大蕭條的賣點。1987 年 10 月,出現「黑色星期一」,道瓊工業指數下挫超過 500 點。
投資人擔心的是,2014 年 10 月會不會也躋身「黑色歷史」的一部分?許多金融專家不以為然,甚至困惑於過去 10 天的賣壓,認為沒有真正的理由感到恐慌。全球經濟增長前景尚稱穩定,央行也努力提供足夠刺激,利率及膨通都偏低,銀行比起 2008 年金融危機時,擁有更多的資本。
由這些合理的論點來看,只要未來幾周沒有特殊事件,現在被大幅下殺的股價,看起來變得便宜。這麼一來,股市重挫只是短暫的,就像 1987 年的情況。
不過《衛報》編輯 Larry Elliott 評論,仍然有 5 個重要因素可能帶來市場重大波動,交互影響下,造成股市嚴重修正。
頭號問題是,全球經濟增長前景正不斷向下修正。整個 10 月市場的波動,可以回溯到月初,起自 IMF (國際貨幣基金) 削減了 2014 及 2015 年的全球經濟成長預測。
問題二,是市場擔心已經沒有太多作為可以有效刺激經濟。低利率、量化寬鬆的貨幣政策,差不多已走到盡頭。各國預算赤字偏高,財長們想透過減稅及增加支出,來創造需求,也不敢大刀闊斧進行。
問題三,是通縮的威脅,在西班牙、瑞典等國已經成為現實,在大歐元區也若隱若現。通貨緊縮讓清償債務變得更加昂貴,消費者及公司在支出時更加遲疑,不利於全球經濟的發展。
問題四是歐元區,先前的經濟疑慮,多出現在外圍國家,但近期經濟放緩的區域,也包括核心在內,特別是德國。
問題五是伊波拉病毒。病毒全球擴大感染的結果,對特定的股市不利,同時,更進一步打擊了整體的信心。
總之,以上 5 個因素已經足以使股市崩跌,大宗商品價格及債券殖利率重挫。國家央行,像是美國聯準會及英格蘭銀行,都重新思考延後升息的可能性。雖然為時尚早,但是央行擔心經濟增長受到衝擊。
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