全球最大債券市場再度出現危險訊號，美國30年期指標公債殖利率21日被推高至5.1%，不但逼近二十年來的高點，也是一周來第二度突破5%警戒線，《彭博新聞》報導指出，就在美國政府官員正在與國會議員商討川普總統推動的減稅計畫下，投資人正在對此一計畫表達反對，凸顯市場對減稅計畫的高度擔憂。
川普正全力推動名為「大而美」的減稅法案，甚至警告共和黨議員勿阻撓，若法案通過，預計美政府的稅收損失達到上兆美元級別。報導指出，投資人憂心川普推動的這項減稅法案，未來幾年恐將使已經膨脹的預算赤字再增加數兆美元，在全球投資人對美國資產的需求逐漸減弱之際無疑是雪上加霜。
DWS美洲固定收益及交易主管George Catrambone說：「毫無疑問，債市對預算法案條款投下自己的一票，看來這位總統或國會並不打算真正減少赤字。」
美20年期公債標售疲弱加劇悲觀情緒
上週信用評等公司穆迪評剝奪了美國的最高信用評級，重創投資人對美國國債的信心。緊接著21日美國20年期公債標售需求出乎意料疲弱，進一步加劇市場對美債的悲觀看法。
這波拋售加劇了過去數週的債券下跌潮，突顯出投資人對華府持續加碼舉債的失望情緒日益加深。固定收益市場的滑落也助長了保守派共和黨議員反對川普減稅計畫的聲浪，甚至許多共和黨人士也在社群媒體上指出債券市場的崩跌及其所傳遞出的警訊。
據《金融時報》報導指出，美國21日拍賣的160億美元20年期公債以5%的票面利率出售，這是自2020年重新引入20年期債券以來拍賣的最高利率，凸顯市場疲弱。而美國指標公債連日上漲，其中30年期美債殖利率21日盤中更漲至5.096%，來到2023年10月以來最高水準，連帶使標普500指數下跌1.6%。
現在的殖利率5%與20年前的5%背景差很大
一般而言，當長天期美債殖利率升破5%，通常代表家庭和企業的借貸利率將受到影響，進而將拖累股市。雖然19日30年期美債殖利率盤中也曾衝破5%，但在股市並未出現明顯反應，然而21日的狀況則再加上20年期債券銷售疲弱以及減稅方案進入關鍵階段，都讓投資人再度聚焦到赤字問題上。雖然目前美國債券殖利率在 4% 至 5% 之間，接近 2007 年和金融危機之前的水平，過去也有高於此一水準的紀錄，但當前美國的債務和赤字卻呈指數級成長，這就是所有差異所在。
摩根大通資產管理(JPMorgan Asset Management)投資組合經理米斯拉(Priya Misra)表示：「債券市場正在向政策制定者發出警訊，財政永續的問題不能再被忽視太久。」她補充：「不只是債市，這些擔憂現在也影響到整體的風險情緒，股市和信貸市場也開始關注這些問題。」
《彭博新聞》報導指出，所謂「債券衛士」(bond vigilantes)現在又再次出動，這代表一個關鍵時刻，那就是有越來越多投資人認為，唯有透過迫使政府承擔更高的借貸成本，才能讓其屈服於壓力、開始削減支出。這一過程曾在1993年柯林頓政府初期於美國上演，也曾在金融危機後的歐洲出現過。
認經濟成長可扭轉債務與赤字趨勢是高風險賭注
觀察美國財政赤字的現況，不難理解為何債券市場處於高度緊張狀態。根據美國國會預算辦公室(CBO)的數據，目前美國公共債務總額與經濟規模(GDP)之比約為100%。光利息支出在2024年就達到約8,800億美元，甚至超過國防預算，且未償還的美國國債總額已從2016年底不到14兆美元，激增至近30兆美元，反映出川普第一任期實施的減稅政策，以及之後在新冠疫情期間，包括川普與前總統拜登任內的龐大舉債。
DoubleLine投資組合經理坎貝爾(Bill Campbell)表示：「政府看起來正在做出一個相當大膽、甚至可以說是冒險的賭注，認為經濟成長將能夠扭轉債務與赤字惡化的趨勢，但這樣的風險在於，若經濟表現不如預期，恐使財政惡化更為加劇。」
在投資人對美國財政狀況日益加劇的擔憂下，恐對美國資產再度出現拋售壓力，同時也將對於美國是否能夠持續依賴美元作為全球主要儲備貨幣地位也會構成挑戰。
更多中央廣播電臺新聞
川普長子改變說詞 暗示可能參選總統
地方政府申請參加海峽論壇 邱垂正：會勸阻
美最高法院撤銷法律保護 35萬委內瑞拉移民恐遭驅逐出境
