黃金價格看回不回，維持在每盎司2700美元之上，讓投資人抓摸不定。施羅德(環)環球黃金產品經理林良軍指出，地緣政治衝突升高和市場不確定性推升，金礦股具有避險效益，全球主要機構上調金價至2800~3000美元。隨著歐美和中國的短期利率將持續下降，黃金市場尚未完全反映以實物黃金為支撐的黃金現貨價。
林良軍指出，若在投資市場問一圈，這兩年若有押寶在什麼主題是送分題 ？時至今日答案揭曉，就是飆出新高價的AI類股與黃金。AI很會衝，眾人皆知，黃金也不遑多讓，近一年來，金價每盎司從1800美元，至今年9月底已突破2700美元，漲幅高達50%，嘉惠黃金相關投資標的，如黃金存摺，黃金ETF及黃金基金。
林良軍說，地緣政治衝突升高和市場不確定性推升，金礦股具有避險效益，全球主要機構上調金價至2800~3000美元。隨著歐美和中國的短期利率將持續下降，黃金市場尚未完全反映以實物黃金為支撐的黃金現貨價。
下方左圖顯示，即便是ETF存量減少，仍不影響金價走勢，但也發現，黃金ETF近期有明顯回籠；再者，自2022年俄烏戰爭以來，新興市場央行持續在倫敦進行場外交易(OTC)大量購買黃金，截至7月的黃金採購量達730 噸，約佔全球年產量15%，中國購買最大量。
全球利率走降，林良軍解釋，持有黃金的機會成本就是利率，隨著機會成本降低，降息對持有黃金意願有推波助瀾的效果，加上黃金可對沖地緣政治衝突和衰退風險，下方右圖由高盛預估，Fed每調降一碼，對金價的需求有增無減。
再來就是避險功能，在各種投資標的之間，黃金與金礦股和美股的相關性偏低，若在投資組合加入黃金或金礦相關標的，可提供投組相應的避險功能。
施羅德(環)環球黃金基金，今年前三季交出35.4％的美元報酬率，1年期更高達61.3％，直追甚至超越股票型基金，幾乎一反過去印象中，黃金走穩健保值路線的特色。
該基金產品經理林良軍彙整三個重點，造就基金績效卓越，一是中小爆發力強：中小型金礦公司缺乏關注，專業經理人精準佈局，價值遭低估標的；二是金礦投資專家：指數成份股僅20檔，該基金追蹤百檔金礦公司，掌握更多投資機會；三，美元後收：提供美元後收級別有利於投資人調度資產靈活配置。
以第一個特色來說，下方比較大型金礦公司與中小型金礦公司今年以來的漲幅，中小型爆發力見真章。
林良軍總結指出，投資黃金或黃金股票可以有效分散投資組合，特別是因應通膨環境和經濟不確定因素。富時金礦指數成份股僅23檔，施羅德(環)環球黃金追蹤全球超過100檔金礦公司，掌握更多投資機會，聚焦高成長潛力的中小型金礦股，同時將併購主題納入評估，尋找潛力標的掌握併購行情。
黃金股票通常比黃金具有更大的波動風險，也因此可望提供較佳的潛在報酬。投資人應根據自己的投資目標、風險承受能力和計畫持有時間來決定。
本文由《品觀點》授權提供
