聯準會過度專注以升息抑制通膨
矽谷銀行在擠兌48小時後,被美國政府接管,其影響性連美國財政部長葉倫都跳出來示警。接下來會不會變成系統性風險,殃及台灣金融體系?外界都非常關注。
文/洪綾襄
根據《財訊》報導,曾被《富比世》譽為年度全美最佳銀行的矽谷銀行(Silicon Valley Bank)在3月9日因前1日公告交易債券巨虧、籌資失敗,引發恐慌性擠兌,不僅母公司矽谷銀行金融集團(SVB Financial Group,SIVB)股價單日崩跌逾60%,美國主要金融股亦遭連累全線跳水,4大銀行市值蒸發524億美元;費城銀行指數暴跌7.7%。
3月10日中午,矽谷銀行被聯邦存款保險公司(FDIC)接管,成為2008年金融海嘯後最大規模的金融危機事件。
▲ 矽谷銀行垮台 4大後坐力震撼金融圈。(圖:資料圖庫)
專注打通膨 斲傷金融體系
《財訊》報導指出,全美排名第16大的矽谷銀行今年正好滿40年,以地緣之便服務矽谷新創獨角獸與創投,發展出特殊利基,去年每股盈餘25.35美元,銀行總資產為2090億美元,存款總額為1757億美元。今年3月以前,富國銀行、高盛、巴克萊等投資機構,都還以每股300美元以上的目標價喊進矽谷銀行。
沒想到,3月8日的籌資公告卻顯示,矽谷銀行的流動性極其吃緊,加上3月8日剛發生加密友好銀行Silvergate倒閉清算,再次引發矽谷創投教父Peter Thiel與幣圈新創等法人圈的不信任;擠兌48小時後,矽谷銀行也走上被政府接管的不歸路。
中信金總經理陳佳文指出,這次矽谷銀行風暴核心,是沒有做好流動性風險控管。由於其授信對象集中於新創獨角獸,過去資金寬鬆時期,巨額輪募資此起彼落,週期都很快,矽谷銀行自恃客戶夠多、現金流夠強,就敢收受許多短期存款,並將之轉投資於MBS等長期性證券商品,獲取高利差,以至於持有至到期科目金融資產比重高達4成,遠高於同業20%的水準。
然而,《財訊》發現,當去年美國暴力升息,長短天期債券殖利率倒掛後,矽谷銀行卻調整不及,不僅長債面臨帳面跌價損失,短期支出卻一直墊高,才因資產負債錯配而陷入困境。
矽谷銀行因擠兌遭接管到底影響會有多大?至少有4個面向可以觀察。首先,凱投宏觀(Capital Economics)分析,矽谷銀行爆雷,顯示銀行管理和提升因應融資壓力的免疫能力至關重要,「目前看來矽谷銀行的垮台很獨特,可能不會引發廣泛的金融蔓延,但卻是一個很及時的提醒。當聯準會過於專注於以升息抑制通膨時,不管對實體經濟還是金融體系都可能引發不利的反饋循環,進而發展為硬著陸。」 …(本文出自《財訊》雙週刊681期)
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