【鉅亨網楊琇羽 綜合報導】
日本股債市近兩週波動甚大，令外界開始對日首相安倍晉三的救市「三枝箭」－貨幣寬鬆、政府支出擴張、以及經濟結構改革－成效感到質疑。
安倍政府原先計劃推升物價，終結長達十五年的通縮，從而帶動經濟復甦。「安倍經濟學」邏輯下的政策陸續上路後，日元對美元不斷貶值，出口商及其股價共蒙其利，日股節節攀升。不過，日元從逼近一百元到正式跨過此一心理大關後沒有太久，卻因美國量化寬鬆政策出現變數即受波及，股市也跳水。
儘管近來日本股債市走勢不如安倍政府預期，但安倍政府仍信心滿滿。日本內閣官房副長官世耕弘成（Hiroshige Seko）4 日在接受媒體訪問時指出，不認為政府已失去市場的信任，市場畢竟會觀察企業獲利表現，而這些日企體質健康。
世耕弘成指出，政府的經濟成長策略需要時間開花結果，像是安倍調降企業稅賦就是刺激投資與成長的作法之一。
日本政府有信心，但《CNNMoney》報導指若幾項關鍵問題沒有積極回應，則安倍經濟學將收效甚微，甚至出現危機。
日經股指自股價五月中創下新高後，迄今跌幅已達 13%，期間還創下多個單日最大跌幅紀錄。投資人也開始思考，央行決策者是否哪一天也會提前縮手貨幣寬鬆政策，尤其日本天生體質不良，面臨嚴重債務問題，國內公共債務佔 GDP 比重預計會在 2014 年來到 230%。因此兩年內政策貫徹是否有意外，還很難說。
該管問題一：經濟學家認為日本政府應從削減社福支出及增稅開始，解決公共債務過高問題。事實上，就連「經濟合作暨開發組織」（OECD）及「國際貨幣基金組織」（IMF）皆曾對此示警要求立即行動。IMF 上周報告就指日債務比重過高，將來會衝擊財政金融部門的穩定，從而提高日本政府公債殖利率上升與發債成本增的風險。
日政府為了讓安倍經濟學收到成效，日本公債價格必須維持在高點，將殖利率壓低。作法是央行透過大量回購長天期政府公債，讓長期債券殖利率維持偏低水準，藉此讓投資人將手上資金轉投入到報酬率更高的資產，以期刺激投資與經濟成長。不過，日本政府公債價格卻在五月底溜滑梯，十年期政府公債殖利率飆升至 1%，創下一年多來新高，增添不確定性。
該管問題二：工資內需該增！經濟學家最關心的問題是，股市人氣旺，能否帶動工資上揚及內需。半年來，日本工資原地踏步、零售銷售及其它經濟指標乏善可陳。經濟學家預期日本通膨也許要到明年才會發生，但日前官方公佈的主要物價竟不增反減，通縮沒有明顯反轉跡象。
該管問題三：經濟結構性改革要快狠準！安倍三枝箭的其中一枝就是「結構性改革」，雖然它在短期看不到立即的效果，但長期必然對日本有利。不過問題是，日本國會議員既得利益者眾，要國會上下一心達成改革共識實非易事。在安倍的構想中，勞動市場必須更具彈性、提出對外來移民友善政策、讓核能發電回復運作、並且鼓勵更多日本女性踏入職場。
今日點閱排行：
