美國經濟這次復甦 為何與以往不同?

美國經濟這次復甦 為何與以往不同?

cnYES鉅亨網財經新聞 2013-06-04 23:30

【鉅亨網編譯郭照青】

這次,橡皮筋理論已不再適用。

通常,深度的衰退,總有大幅的復甦隨之而來。就如同拉開橡皮筋:拉得越長,反彈力量越大。

若轉換為經濟,則深度的衰退,其後應有大量累積的需求。

例如,伴隨深度衰退的長期高失業率,意味消費者必須放棄諸多採購,如新車,新款手機,新潮冰箱等。一旦經濟情況改善,採購便會爭相出籠,追求彌補。

企業情況亦同。當面臨長期獲利疲弱,企業的率先行動便是削減支出。購買最新型電腦或其他科技項目更新,都將被打落冷宮,直到獲利再度回暖。

另一方面,溫和經濟衰退--無論是期間較短或深度較淺,意味就業與獲利僅小幅削弱。因而支出型態並不會大幅改觀。

如果根據過去衰退的情況,則現在的美國經濟理應已見強勁復甦。畢竟,這波衰退程度與持續期間,並不如2007至09年的下滑走勢嚴重。

其實,要追溯到1929至33年大蕭條時期,其衰退期間才較過去這波衰退期間更長。

亦即,目前的復甦極為脆弱。這與過去顯然並不符合,因為這次情況截然不同。

首先,是政治問題。唯一可以確定的是,在國會議員之間,只有政治勢力的爭奪,鮮少甚至根本不會考量其選民。

換言之,沒有人知道,今年與明年,這種政治氛圍會帶來何種結果。亦即稅率與法規,充滿不確定性。

其次是外國競爭問題。雖然這問題早已存在,但這次有所不同,因為華盛頓已讓美元兌主要貿易夥伴國家貨幣大幅走強。其結果,讓美國的出口競爭力大減,外國產品則較低廉。

為了解決此一問題,許多企業因而將大量業務外包。而網路與其他形式科技崛起,讓外包方便許多。

最後,大衰退係肇因於金融泡沫破滅。當這種結果發生,需要一段時間後,企業與個人才有能力償還債務,再度借款。

在今日情況下,其結果就是較少徵人,繼而減少支出,其後徵人進一步減少。

橡皮筋理論或許並不適用,但惡性循還卻依舊運行著。

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