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2月進口按年大跌13.8%，為連續16個月負增長。 圖片來源：星島日報
受外需疲弱及新春假期影響，中國今年2月的出口跌幅遠超預期。以美元計2月出口按年暴跌25.4%，錄得近7年以來最大跌幅，亦為2009年5月金融海嘯以來最差表現。不過，受益於大宗商品價格企穩，進口跌幅收窄，2月進口按年大跌13.8%，仍為連續16個月負增長，表明整體外貿形勢非常嚴峻。
分析人士指出，內外需疲弱的格局並未改變，中國經濟面臨「三期疊加」(經濟處於換檔期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期)的中國經濟前景再添變數，短期穩增長壓力持續。經濟師同時把焦點放在從香港進口中國的貨值，發現近月大幅增加近9成，估計是貿易商誇大進口貨值，藉以讓資本外流。
中國海關總署昨(8)日公布的數據並顯示，2月份貿易順差為325.92億美元，較1月份歷史新高的632.87億美元大幅縮減。國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁指出，最新的貿易數據延續了去年疲弱的格局，顯示內外需疲弱的局面並沒有變化，而進口降幅收窄的原因主要與大宗商品價格回升有關。
《星島日報》引述申萬宏源首席分析師李慧勇認為，前兩個月數據並沒有回穩跡象，暗示今年總體情況也不容樂觀，尤其是面對貨幣競相貶值的大環境，人民幣匯率壓力能否緩解也存疑。出口是中國經濟的一個重要動力，今年中國經濟的前景仍可能面對新的變數。
交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智認為，總體來看，今年貿易增長仍存壓力，外部需求難以短期改善，而東南亞等新興經濟體對中國傳統出口產品的競爭加強，都會對今年貿易繼續形成壓力。同時，當前大宗商品價格有企穩迹象，這或將導致進口降幅進一步縮窄，以及今年的貿易順差不會像去年那樣大幅擴大。
德國商業銀行中國經濟學家周浩表示，疲軟的貿易數據暗示人民幣匯率進一步貶值可能不可避免。
恒生銀行高級經濟師姚少華認為，隨着新春效應消退，預期3月份內地出口或觸底回升。展望全年，美國經濟持續復甦、歐羅區及日本的量化寬鬆及負利率政策漸見成效、人民幣貶值效應和中央與地方政府穩外貿的政策措施見效，預計今年出口將在去年較低的基數回升至2%。此外，國內需求減弱令進口增速難於明顯加快，該行預計今年內地進口與去年持平，貿易順差或達6400億美元的歷史高位。
去年的政府工作報告將2015年進出口增速目標設在6%，而實際為下降7%。今年的政府工作不再為進出口預設具體的數字目標，而是將目標提法改為「進出口回穩向好」，這意味着當局對今年外貿形勢的預期比較嚴峻
上月進口值按年跌8%至6122.56億元人民幣，跌幅較1月份放緩。但市場都把目光放在來自香港進口的增速上。上月香港進口至中國的金額按年大增88.7%，由於區內其他國家均是雙位數下跌，香港《明報》引述澳新銀行高級經濟分析師楊宇霆表示，這種不尋常的升幅意味貿易商可能持續進行金融套利。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤更稱，據香港官方的數據，去年12月及今年1月進口至中國的金額分別按年上升1%及下跌8%，但按中國海關的數據過去3個月的香港進口值均大幅增加，平均每月上升71%。由於兩地數據差異甚大，加上同期人民幣貶值預期升溫，估計進口金額被誇大，以作為搬錢離開中國的渠道。
早前德銀報告亦曾表示，銀行支付進口商品的金額往往高於海關公布的進口貨值，估計有不少資金經此渠道流走。不過楊宇霆估計，2月份資本流出的壓力已開始緩解，政府收緊資本管制的措施逐漸生效。事實上，自上月農曆新年長假期後，人民幣匯價一直保持平穩，在岸與離岸價差持續收窄，上月外匯儲備的減幅亦只有286億美元，小於市場預期。
圖片來源：香港明報
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