穆迪降中國評級展望負面 新華社:無眼光

穆迪降中國評級展望負面 新華社:無眼光

cnYES鉅亨網財經新聞 2016-03-03 00:00

【鉅亨網新聞中心】

圖片來源:香港明報

在兩會前夕,評級機構穆迪昨將中國的主權信用評級展望從「穩定」下調至「負面」,並列舉三大理由,分別是出於對政府債務不斷增加、外匯存底下降和改革前景不確定的擔憂。大陸官媒新華社隨即罕有作出回應,認為穆迪缺乏全面眼光,並指這是海外機構對中國經濟的「習慣性看空」。另一評級機構惠譽則相信,中國仍有強勁的資產負債表應對風險,維持中國主權評級「A+」,前景保持穩定。澳新、渣打等大行亦認為穆迪降中國評級展望影響有限。

香港《文匯報》報導,繼標普聲稱將調降中國評級之後,穆迪昨出手下調中國主權評級展望,由「穩定」降至「負面」。穆迪在報告中聲稱,下調評級的主要推動因素如下:第一是中國目前及未來財政指標走弱,這體現在政府債務上升以及政府資產負債表上龐大且不斷增加的或有債務。第二是由於資本外流,政府外匯儲備緩衝持續下降,凸顯了政策、貨幣與增長風險。 第三是鑒於改革面臨艱巨挑戰,政府為解決經濟失衡而實施改革的能力存在不確定性。

報告又用了不少篇幅對這三大理由詳細解釋,稱根據其測算,政府債務佔GDP的比例從2012年的32.5%升至2015年底的40.6%。預計到2017年該比例將進一步升至43%,原因是寬鬆的財政政策立場可能會導致政府支出增加及整體減稅。 又稱,由於較高的債務負擔影響商業投資,而且人口結構變化越來越不利,因此如果不進行可靠、高效的改革,中國的GDP增長放緩將會更加顯著。政府債務增長速度將超過目前的預期,上述情況可能會引發資本進一步外流。

不過,穆迪維持了中國「Aa3 」的長期高級無抵押債務評級與發行人評級,以及「(P)Aa3」的高級無抵押債務計劃評級。報告稱,中國的財政和外匯儲備依然龐大,使政府有時間落實部分改革措施,並逐漸解決經濟失衡問題。這支援了維持中國Aa3評級的決定。

另一評級機構惠譽,其亞太區主權評級主管高翰德表示,該行現時對中國的主權評級是A+,展望穩定,雖然中國面對系統性風險,經濟依然脆弱,但相信中國仍有強勁的資產負債表應對有關風險。他又說,會留意人大會議上,中央處理系統性問題的策略,若當局中期經濟策略的清晰度下降,或對執行相關策略的信心或意願減低,有機會對評級帶來負面影響。

標普目前給予中國長期信用評級為「AA-」,為第四高評級,前景展望為「穩定」。

有市場人士擔心,穆迪下調中國評級展望或會抬高中國政府和企業今後的融資成本,不過,內地債市對此報告幾無反應。據彭博數據,截至昨日中午,中國2026年到期、票息2.85%國債買價殖利率跌1個點子,報2.87%。中國國債5年信用違約互換(CDS)亦續跌至131附近,但經過之前數月的攀升,目前水平較11月低點仍高出約35個點子。分析師指出,穆迪並未改變對中國的評級,且中國的國債絕大多數是對內發行,因而報告對內地債市影響不大。但是,這對今後中國政府和公司發債都將是不利

新華社昨日發文表示,看空中國經濟的觀點缺乏事實支持,因中國的外匯儲備佔GDP比重高達32%,財政赤字佔GDP比重僅2.3%,中國政府的償還能力遠較許多西方主要經濟體為佳。文章並批評,穆迪的評級存在滯後性,其信譽早已備受質疑。

香港《明報》引述摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉表示,穆迪主要是觀察資本外流的情况,若中國的外匯儲備持續多個月下跌1000億美元,穆迪很有可能下調評級,但他認為發生的機會不大,因為最壞的時間已過去,外匯儲備下跌的步伐將會減慢。

有分析認為,穆迪的行動不會對市況造成重大影響。澳新銀行指,穆迪提出的理據並非新消息,屬市場預期之內。市場關注另外兩家評級機構會否跟隨,早前標準普爾曾警告,地方債將會對中國評級造成壓力。

香港評級亦被受關注,評級機構連番指出,中港相關貸款比重高,一旦信貸質素逆轉,勢影響香港評級。對此,財經事務及庫務局局長陳家強表示,香港的信貸評級相當高,香港經濟情況良好,財政很穩健,有信心本港能維持良好的評級。

《星島日報》引述星展香港財資市場部董事總經理王良享指,中國企業在海外發債量佔全國發債規模不足5%,若下調主權評級,對債市影響有限,但外界對中國的負面情緒,將反映在離岸人民幣匯價上。

穆迪降評級展望3大理由

1、財政指標趨弱及或有負債龐大

中國政府的債務佔GDP的比例從2012年的32.5%升至2015年底的40.6%。預計到2017年該比例將進一步升至43%,原因是寬鬆的財政政策立場可能會導致政府支出增加及整體減稅。

2、對外支付能力下降

應對外匯儲備下降及人民幣貶值壓力的措施會對經濟與金融業產生負面影響。首先,因資本持續外流而加強資本管制會降低政府關於放開資本賬戶承諾的可信度。其次,如果在出現資本外流壓力時通過犧牲外匯儲備來防止貨幣貶值,則容易導致流動緊張,尤其是在其他經濟領域急劇放緩及部分企業的償債能力受損的時候。 第三,為了維持外匯儲備而允許貨幣大幅貶值可能會引發資本進一步外流。

3、政策可信度及效率下降的風險

中國政府為實現經濟6.5%的增長目標而採取的積極財政與貨幣政策可能會延緩改革推行計劃,包括國企改革。某些改革不徹底或發生一定逆轉可能會削弱政策制定者的公信力。

各界評穆迪降中國評級展望

彭博亞洲首席經濟學家歐樂鷹:鑒於中國的海外舉債金額微不足道,內銀不大可能被穆迪的決定所左右,此舉的象徵意義大於實質影響。

瑞穗銀行亞洲外匯策略師張建泰:中國政府負債率與其他主要國家相比仍保持低水平,信用風險仍然較低,更令其擔憂的是中國的總體債務狀況。

Natixis SA香港大中華區高級經濟學家Iris Pang:不認同穆迪的這一行動,太悲觀了;預計中國前景是穩定的,政府將繼續運用貨幣和財政刺激措施來支撐經濟。若兩會期間沒有重大政策變動,預計人民幣近期內將保持穩定。

德國商業銀行信貸分析師賀烜來:下調評級展望多多少少是個警示;下調評級展望的影響是中長期的;會影響投資者對中國企業債券的信心。

招銀國際證券策略師蘇沛豐:降評級展望的決定不會產生重大的影響,因為市場大致料到了這一幕;但公司發行的債券,尤其是高息債券,可能受到一定的壓力。

渣打高級亞洲利率策略師劉潔:最近各個期限的離岸人民幣國債交易不活躍且缺乏流動性,故對於穆迪下調中國展望反應平淡,在岸國債殖利率以及信用違約互換(CDS)均完全沒有受到該消息的影響。

圖片來源:香港文匯報

本文出處

今日點閱排行:

『新聞來源/鉅亨網,Yes娛樂

熱門文章
觀念過時了!「熱食放涼再冰」生更多毒 醫曝1絕佳時機
觀念過時了!「熱食放涼再冰」生更多毒 醫曝1絕佳時機

TVBS新聞網

清明節禁忌!4生肖容易「卡到陰」勿亂跑 不小心恐沖煞
清明節禁忌!4生肖容易「卡到陰」勿亂跑 不小心恐沖煞

中天新聞

水逆凶狠殺到!5星座「災厄纏身」受重擊 牡羊最慘倒大楣了
水逆凶狠殺到!5星座「災厄纏身」受重擊 牡羊最慘倒大楣了

TVBS新聞網

獨家|中龍鋼鐵工安意外! 吊車吊掛發電機吊臂斷裂砸中廠房勞檢單位稽查
獨家|中龍鋼鐵工安意外! 吊車吊掛發電機吊臂斷裂砸中廠房勞檢單位稽查

記者爆料網

寶林茶室奪2命!他疑惑「竟沒有員工中毒」 PTT揭餐飲內幕
寶林茶室奪2命!他疑惑「竟沒有員工中毒」 PTT揭餐飲內幕

中天新聞

真有斬男香?他聞女同事香水「一秒起立」 全場曝真相:衝了
真有斬男香?他聞女同事香水「一秒起立」 全場曝真相:衝了

TVBS新聞網

影/國道墜河駕駛身分曝!「新竹通勤男」堤頂自撞 家人拿衣物岸邊祈求奇蹟
影/國道墜河駕駛身分曝!「新竹通勤男」堤頂自撞 家人拿衣物岸邊祈求奇蹟

中天新聞

中毒案奪2命!他揪公司餐驚「寶林員工全逃過」 餐飲業內幕曝
中毒案奪2命!他揪公司餐驚「寶林員工全逃過」 餐飲業內幕曝

TVBS新聞網

快訊/寶林茶室案重大發現!台灣首度驗出 首例死亡個案解剖發現「米酵菌酸」
快訊/寶林茶室案重大發現!台灣首度驗出 首例死亡個案解剖發現「米酵菌酸」

記者爆料網

獨家/汪小菲求婚成功!示愛新歡Mandy:我的老婆來自台北
獨家/汪小菲求婚成功!示愛新歡Mandy:我的老婆來自台北

CTWANT

海鮮公司變電箱下挖「密道」偷電 電費大減437萬度竊得2702萬元
海鮮公司變電箱下挖「密道」偷電 電費大減437萬度竊得2702萬元

CTWANT

郵局發錢了!學生、家長嗨領「最高3千元」 錯過捶心肝
郵局發錢了!學生、家長嗨領「最高3千元」 錯過捶心肝

TVBS新聞網

前T-ara雅凜試圖輕生醒了!昏迷2天公開「臥床插管照」 點名2人要付出代價
前T-ara雅凜試圖輕生醒了!昏迷2天公開「臥床插管照」 點名2人要付出代價

中天新聞

全家「神級新麵包」超夯!她半夜2點掃貨嚐鮮 饕客讚:物超所值
全家「神級新麵包」超夯!她半夜2點掃貨嚐鮮 饕客讚:物超所值

TVBS新聞網

汪小菲求婚Mandy成功!曬鑽戒表示「愛台灣」
汪小菲求婚Mandy成功!曬鑽戒表示「愛台灣」

記者爆料網

「放浪家族」長谷川慎私照公開!他曖昧靠頭、霸氣宣示主權「喝醉的時候很可愛」
「放浪家族」長谷川慎私照公開!他曖昧靠頭、霸氣宣示主權「喝醉的時候很可愛」

myVideo 影音隨看

詭異!寶林茶室「只有3/20沒人中毒」 專家曝2可能原因
詭異!寶林茶室「只有3/20沒人中毒」 專家曝2可能原因

中天新聞

寶林茶室食物中毒案重大發現!死者解剖確認驗出「米酵菌酸」!
寶林茶室食物中毒案重大發現!死者解剖確認驗出「米酵菌酸」!

食力foodNEXT

快訊/「寶林茶室」禍首曝光!衛福部專家會議推測「這毒素」或成元兇
快訊/「寶林茶室」禍首曝光!衛福部專家會議推測「這毒素」或成元兇

中天新聞

連假必備!他激推好市多「這零嘴」現折100:一次掃兩箱
連假必備!他激推好市多「這零嘴」現折100:一次掃兩箱

TVBS新聞網

97
0
分享