【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】
野村亞洲分析師 Rob Subbaraman 與 Michael Loo 發布報告指出，去年中國政府的外匯儲備規模顯著下降，引發外界憂懼中國遭逢外幣資產大舉撤出；但經過數據比對，實際上中國外匯資產可能只是由官方轉入民間的「換匯」現象。
英國《金融時報》週五 (19 日) 報導，野村分析師們寫到，去年第三季中國的外債總額由 2014 年的 4.632 兆美元增至 4.741 兆美元，相當於國內生產毛額 (GDP) 的 44%，但實際上卻是由去年第一季的 4.977 兆美元頂峰回落。
野村並發現，中國外債中屬於投資組合的部分，雖然也由去年第一季高峰的 9680 億美元降至第三季的 7880 億美元，但外國直接投資 (FDI) 金額卻持續增加，並於去年第三季衝上中國外債總額的 60%。
因此野村認為，中國外債減少的速度很可能有限，尤其是 FDI 往往是長期且具持續性的。換句話說，就算所有非 FDI 的國外投資撤出中國，中國外債總額只會減少 1.889 兆美元，遠低於官方外匯儲備的總額 3.59 兆美元。
同一時間野村發現，近年來中國民間外匯資產大增，總額由 2010 年的 1.205 兆美元至去年第三季衝上 2.691 兆美元，相較於 GDP 的比重也由 20% 上升至 25%。當中多數是在國外的直接投資，占 1.038 兆美元；而占民間外匯資產總額 10% 的投資組合，以及占 50% 的「其他投資」，近幾季成長速度卻下降。
這呼應中國人行總裁周小川近期接受《財新》專訪時，論及中國外匯儲備縮減及人民幣貶值時指出，外商直接投資中國的規模基本上維持穩定，而中國企業對國外投資卻較快速增長；另方面民間外匯資產增加，除了因有些民眾受信心問題影響欲保護資產，也反映部分中國企業受到匯市預期影響，而縮減外債部位。
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