〈分析〉應對油價崩跌危機 產油國還有撇步嗎?

〈分析〉應對油價崩跌危機 產油國還有撇步嗎?

cnYES鉅亨網財經新聞 2016-01-30 00:00

【鉅亨網新聞中心】

中新網援引新華網報導,低油價對於沙烏地阿拉伯、俄羅斯和委內瑞拉這樣的產油國來說,無異於生存的考驗。這些國家紛紛動用非常規手段應對危機,而它們可用的辦法又有多少呢?

沙烏地阿拉伯:謀劃巨頭上市 緩解財政危機

沙烏地阿拉伯是全球最大的石油出口國,而自2014年6月以來,沙烏地阿拉伯的經濟狀況伴隨國際油價跳水和美元走強而陷入困境,2015年度財政赤字高達979億美元,佔全年GDP的20%。

為平衡預算,沙烏地阿拉伯內閣去年12月28日頒布國王令,將能源、用電補貼大幅削減45%,並引入附加稅、控制公共部門支出,以控制2016年度預算赤字。

除了上述常規應對措施,沙烏地阿拉伯政府還在準備國有能源巨頭--沙烏地阿拉伯石油公司的上市計劃。這家公司原油開採量約佔全球開採量的1/8,以產量和儲量來衡量,它是世界上最大的石油公司,其控制的原油儲量達2610億桶,是埃克森美孚公司的10倍多。

英國《金融時報》稱,沙烏地阿拉伯石油公司上市後的市值將超3兆美元,將成為全球首家市值超1兆美元的上市公司。法國外貿銀行分析師阿比謝克·德什潘德分析說,有關沙烏地阿拉伯石油公司計劃上市的消息表明,沙烏地阿拉伯決心化解低油價帶來的經濟後果。

實際上,持續一年半的油價大跌很大程度上與沙烏地阿拉伯的石油策略有關。沙烏地阿拉伯主導的石油輸出國組織(OPEC)至今拒絕減產,以期排擠競爭力偏弱的對手。而由於近年來積極推動轉型,沙烏地阿拉伯實體經濟並沒有因油價大跌而受到太大影響。2015年除石油行業外的其他經濟領域均實現增長,全年3.4%的經濟增速基本與2014年相當。

分析認為,沙烏地阿拉伯採取的削減預算、油企上市等應對措施,反映了其為更長時間承受低油價做準備,以維持市場佔有率,等待市場恢復均衡。現在看,沙烏地阿拉伯維持市場佔有率的政策已經達到目的,低油價給競爭對手造成了損失。針對這場石油博弈,沙烏地阿拉伯石油公司總裁法利赫甚至表示:「沙烏地阿拉伯能比其他人撐得更久。」  (接下頁)

俄羅斯:放任盧布貶值 對沖油價壓力

俄羅斯同樣是嚴重依賴能源出口的國家,油氣出口占到財政預算收入的一半以上,油價暴跌讓本來就遭受西方制裁的俄羅斯經濟雪上加霜。據俄經濟發展部最新數據,俄GDP2015年萎縮3.8%。普遍預計該國經濟2016年也不會恢復正增長。

現在每桶30美元左右的國際油價已經回到普京16年前執政之初的水準,而據《俄羅斯商業諮詢日報》測算,經過一年多的經濟衰退和本幣貶值,當前俄羅斯GDP以美元計算已經倒退回2006年的水準。

俄羅斯常年實行保守的預算政策,嚴格控制赤字規模。據俄財長西盧阿諾夫日前透露,2015年度預算赤字佔GDP的2.9%左右,低於年初設定的目標。分析認為,之所以俄羅斯能在經濟危機中完成預算赤字目標,最主要原因是盧布的大幅貶值。

2014年11月開始,盧布匯率經歷了首輪暴跌,俄央行一度大量拋售外匯儲備,阻止盧布崩盤。而在2015年第3季盧布匯率遭遇第二輪暴跌時,儘管俄羅斯依然手握3700億美元的外匯儲備,但央行卻未再進行重大救市行動。這顯示出俄政府放任盧布貶值,以平衡財政預算的策略。

2015年,盧布匯率下跌走勢與國際油價走勢高度一致,這意味著以美元計價情況下,俄羅斯原油銷售所帶來的盧布收益基本處於平衡狀態,進而填補了因油價下跌導致的預算收入損失。這就是俄政府在盧布劇烈貶值時非但沒有實施資本管制,反而允許匯率自由浮動的原因。

顯然,俄政府以本幣貶值對衝低油價預算壓力是冒險的做法,惡性通貨膨脹就是最為嚴重的後果。據俄聯邦國家統計局數據,俄羅斯2015年全年通脹率高達12.9%,為國際金融危機以來最高值。這標誌著盧布在外匯市場上的貶值已經傳導至消費價格上,俄政府下一步將面對物價上漲過快而產生的社會壓力。  (接下頁)

委內瑞拉:宣佈緊急狀態 強化經濟干預

委內瑞拉擁有南美洲最為豐富的石油資源,石油是該國經濟支柱。但在過去10年間,「查韋斯模式」的高福利政策引導該國石油收入大量投入社會領域,而非進行上游投資和擴大再生產,這限制了石油產量的增長,也讓社會穩定和經濟發展更依賴高油價。

相比沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國等積極推動經濟轉型的中東產油國,委內瑞拉經濟在國際油價暴跌的局面下表現得更為脆弱。

1月15日,該國央行公佈的2015年前3季的經濟數據顯示,其國內年通脹率高達108.7%,經濟衰退7.1%。值得一提的是,由於擔心經濟迅速惡化導致局面失控,這是該國2014年年底以來首次公佈宏觀經濟數據。

同一天,委內瑞拉總統馬杜羅宣佈國家進入為期60天的「經濟緊急狀態」,承認經濟危機已經威脅到政治穩定。他強調,除了國際油價下跌,委內瑞拉經濟陷入經濟危機的原因還有私營經濟「不配合」以及國家經濟持續遭到反動勢力的「惡意攻擊」。

針對上述問題,「經濟緊急狀態」相關法案提出了解決對策,包括允許政府使用議會批准之外的儲備資金、保證物資供給、繼續發展各類社會民生項目、簡化進出口和政府採購手續、吸引外資、增加生產、打擊逃稅等。

觀察人士則指出,「經濟緊急狀態」法案的最核心內容在於,它授予總統在經濟干預中採取特別措施的權利,而不受現有法律限制。因此,法案受到該國反對派批評,並遭到議會否決。可以預見,委內瑞拉國內左右兩派還要圍繞如何擺脫危機的問題進行激烈政治鬥爭。

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