◎約瑟夫
近期人民幣、港幣多事之秋,人民幣銀行在香港發動人民幣保衛戰後,乘勝追擊又加徵離岸人民幣存款需繳納存款準備金,拉高人民幣拆款利率,防止炒匯風潮再起。人民幣貶值降溫,港幣又因人民幣資產流出與美元利差因素,港幣兌美元聯繫匯率出現26年最大貶幅,港幣匯價貶破7.8元,創4年新低。人民幣、港幣資產大逃竄,高現金殖利率股與驅動大陸經濟引擎消費股,為資金避風港。
港幣重貶港匯風雲再起?
港幣近期走貶因素包括人民幣貶值效應、美港利差擴大與亞股重挫,引發資金離港;港幣重挫牽動連繫匯率敏感神經,雖然香港金管局重申,不需、也無意改變與美元聯繫匯率制度,但港匯風雲仍升溫。港幣貶破7.8元,引發香港3個月銀行同業拆款利率(HIBOR)抽升至0.44871%,創近5年新高。另外,人民銀行為遏止離岸人民幣炒風,自1月25日起,對境外金融機構在境內金融機構存款,執行存款準備金率政策;意味離岸市場作空人民幣資金,將面臨被凍結17.5%的風險。另外,聯準會可能於3月下旬再度升息因素更使港匯壓力沉重;前次聯準會升息香港金管局雖跟進,銀行業未跟進升息,但美國下次升息香港銀行業再不升息,利差擴大至0.5%,港幣資產出走壓力更大,更可能引來國際熱錢作空港幣,守匯代價大;因此聯準會若再度升息,香港銀行業勢必調升,今年聯準會更可能升息4碼,香港地產市場資金成本上升,房價下跌機率高,香港本地地產股今年營運雪上加霜,宜避開。
大陸GDP 6.9%符合預期
港幣、人民幣雖大幅流出香港,但上證指數已進入去年低檔2850~3000點的支撐區;恆指跌破19000點,本益比也降至約9倍歷史低檔區,只要大陸不出現硬著陸,港股低檔支撐漸強。全球矚目大陸2015年GDP為6.9%,低於2014年7.4%,雖宣告保7破功,並創下25年來最低GDP,仍符合預期。其中,去年第4季GDP年增率6.8%,季增1.5%;2015年固定資產投資年增10%,工業生產年增6.1%,都低於預期;但零售銷售全年成長10.7%,服務業占GDP比重超過5成,民間消費貢獻GDP超過6成,經濟結構轉型成效佳。今年進入十三五期間,更釋出不做大規模短期刺激政策,政策面將藉由國企改革與重組減少無效率生產與供給,去化過剩產能,今年GDP預估降至6.5%,消費占GDP比重持續提高,服務業取代製造業成要角。………