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圖片來源:香港文匯報
據香港《文匯報》報導,人民幣貶值不一定只有壞處,它的好處也不少,企業可提早償還外幣貸款,並將債務轉為人民幣;香港人民幣存款縮減,反會鼓勵銀行提供更多元化人民幣業務,吸引其他離岸人民幣資金;且有利於人民幣期貨產品發展。
1. 企業提早償還外幣債務
人民幣持續貶值為企業還債能力添壓,當中對重債的內房板塊影響最大,摩通報告曾推算,人民幣兌美元每貶10%,將令內房平均淨利潤及賬面值減12.3%及13.3%。愈多外債者,便愈受影響。事實上,目前愈來愈多企業,提早償還外幣貸款,並將債務轉為人民幣。
為應對此問題,摩通指大陸已為地產商開放更多元化的境內人民幣債融資渠道。在2016年,境內公司債、企業債、熊貓債(境外機構於大陸發行的人民幣債券),以及人民幣銀團貸款市場都會擴闊,讓地產商以人民幣債為美元債再融資。
2. 香港人民幣資金池續縮減
人民幣去年8月份向下以來,香港人民幣資金池規模續縮減,人民幣存款由去年7月的9941億元,減至去年11月的8642億元人民幣,跌幅13%。市場人士預計,今年人民幣資金池可能再「縮水」5%,但中銀認為,香港人民幣存款縮減,並不一定是壞事,反會鼓勵銀行提供更多元化人民幣業務,吸引其他離岸人民幣資金。
3. 港銀紛加人民幣息率吸存
恒生(0011-HK)私人銀行及信託服務主管陸庭龍表示,該行約7/5的私人銀行客戶,把人民幣資產轉存其他貨幣,當中以美元及港元為主。CNH在最近5日貶值約1.7%,若按香港人民幣存款資金池(連同存款證)約9600億元人民幣計算,意味短短5日內已蒸發近200億港元市值的存款,每名港人蝕約2800港元。
不過,存戶將人民幣拆倉之際,卻有多家銀行加息「搶錢」,陸續調高人民幣定期存款年息。最新就有華僑永亨,將其1個月人幣定存年息,大幅調升至5%。
4. 有利人民幣期貨產品發展
因現貨市場過於波動,不少對沖基金及機構性投資者已轉戰人民幣期貨市場,港交所(0388)的人民幣期貨未平倉合約價值,上周四(7日)創出27億美元新高,當日成交量6425張,較去年的日均成交增加5倍。事實上,踏入2016年雖然只有數天,但港交所人民幣期貨合約的日均成交,急升至4571張,是去年12月的2.3倍。
5. 炒人民幣大多頭損失慘重
早年市場憧憬人民幣升值,炒升人民幣投資產品熱賣,惟匯價走勢近半年的背馳,令投資者損手甚巨。銀行界消息指,有廠家於去年初簽訂兩年期TRF,每月交易金額達100萬美元,押注人民幣升值,但人民幣連連下挫,令該廠家連輸6個月,涉資逾百萬元。由於有關合約要到2017年才到期,該名廠家平均每月要蝕20萬元,唯有在近日斬倉賠錢,提前終止合約。
據了解,有部分在一兩年前投資人民幣累計期權(Accumulator)輸更大,若人民幣續貶值,將有更多投資者甚至企業「爆煲」,面臨破產或企業清盤厄運。
存戶近年也有參與高槓桿的人民幣產品,部分香港銀行推出了人民幣資產抵押貸款,存戶可將存放於銀行的人民幣存款抵押,借款再投資其他衍生工具,在人民幣急貶下,據了解部分銀行已要求相關存戶補倉,未及補倉者更被迫斬倉。
6. 打擊大陸遊客來港意慾
據香港旅遊業議會預計,2015年全年訪港旅客數量將同比下跌1%至2%,並可能低於6000萬水平。這是2003年開通個人遊以來的首次,當中主要的原因之一,包括人民幣貶值,令大陸遊客在港購買力變差,無形中提高來港消費的門檻,削弱了香港購物的價格優勢,打擊了他們遊港意慾。
訪港大陸遊客數目及消費減少下,料今年放緩之勢持續,零售及旅遊業失業率可能攀升,反過來影響消費市道,以及收租股表現。
7. 外資大陸盈利將大縮水
部分在大陸有大量業務的企業,由於人民幣貶值,令有關的盈利下跌。大華繼顯執行董事梁偉源認為,人民幣匯價壓力仍大,不少企業已因今年人民幣貶值錄得匯兌虧損,明年三月業績期,或有企業陸續被調低盈利預測。
8. 大陸設廠出口商賺匯差
人民幣貶值對在大陸從事出口貿易的出口商,則是利好消息。部分在大陸設廠的公司,若主要的客戶來自美國,就會出現「賺美金、使人幣」的優勢,一方面賺到強勢美元,又能夠在大陸採購到更多以人民幣計價的原材料。
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