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專家指出，即使人民幣加入SDR，但短期或不會直接增加人民幣國際化的收益和資金流，反而人民幣匯率貶值壓力仍會較大，央行將持續維穩人民幣。 圖片來源：香港文匯報
人民幣今(30)日很有可能納入特別提款權(SDR)。北京專家指出，如果人民幣加入SDR，人民幣將獲得成為重要的國際化貨幣的一張很好的「入場券」，但短期或不會直接增加人民幣國際化的收益和資金流，反而人民幣匯率貶值壓力仍會較大。權威機構亦指出，人民幣納入SDR無助緩解人民幣的貶值壓力，從現在起到明年正式納SDR期間，人民幣有可能再貶值3%至4%，央行將持續維穩人民幣。
香港《文匯報》引述中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融室副主任肖立晟表示：「IMF將人民幣納入SDR籃子相當於向全球市場釋放了一個信號，表明中國的貨幣符合國際貨幣基金組織制定的規則和標準。」他認為，IMF的評估報告相當於一個背書和擔保，吸引境外投資者持有中國的金融資產，這在一定程度上會加速人民幣國際化的進程。
興業證券宏觀分析師王涵指出，人民幣加入SDR後，持有SDR作為儲備的央行需要增加人民幣資產儲備，一定程度上提高了人民幣作為儲備資產的比例，但SDR使用範圍較狹小，目前只能用於政府和國際組織間的結算，且主要由IMF分配，總量折合約3335億美元，因此人民幣成為儲備資產比例提升的程度有限。「SDR更多影響信心層面，有助於提升人民幣資產吸引力但對於人民幣廣泛使用貢獻或有限。」
專家普遍預計，短期國際對人民幣資產的儲備需求並不多。肖立晟預計，人民幣進入SDR後可能獲得12%至14%權重，由此將會有400億美元的SDR資產與人民幣掛鈎。中國社科院另一位專家、世界經濟與政治研究所國際投資室主任張明對於IMF成員國對人民幣儲備資產投資的需求規模預估得更低，「不到300億美元」。肖立晟還指出，短期內人民幣資本市場尚沒有納入MSCI指數，債券市場也沒有對外開放，人民幣信用等級提升對金融市場的影響相對有限。
從中長期看，人民幣加入SDR則具有重要意義。王涵指出，SDR一定程度具有超主權貨幣的性質，加入SDR將是人民幣國際化的重要一環。當前人民幣儘管在貿易結算中的佔比居全球第3，但與美元、歐元相比仍然較低，同時在跨境支付中尚未進入全球前5，因此人民幣國際化仍有較長的路要走，加入SDR只是一個新開始，而並非結束。
肖立晟則指出，隨着中國債券市場逐步對外開放，對境內資產的需求會逐步上升。另外，如果人民幣在5年之內能夠達到目前日元在全球外匯儲備中的比重約為4%，那麼未來5年中國國債市場會有3200億美元新增淨流入的需求。
中信銀行(國際)首席經濟師廖群廖群接受《文匯報》訪問時表示，無論人民幣是否成功納SDR，短期內的貶值趨勢都不會改變，因為美國加息的影響力明顯更大。他預料，美國若在12月加息，人民幣匯率將在今年年底貶至6.43左右。又強調，美國一旦加息，不會只加一次，明年料會再加2至3次，每一次都將對人民幣形成貶值壓力，估計到正式納SDR時，人民幣或會貶值到6.55水平。
肖立晟認為，加入SDR籃子本身對人民幣匯率是一個利好消息，但這一利好幾乎已被市場消化殆盡。現階段人民幣匯率有一定的貶值預期，主要體現在境內外匯差持續偏離，境內居民和企業結匯意願下降。
張明亦指出，目前中國經濟下行、貨幣政策維持寬鬆，而美國經濟明顯恢復、加息預期增大，在此背景下，人民幣短期內會一直有貶值的壓力。人民幣加入SDR不會改變人民幣兌美元的貶值預期，中期內依然存在較大貶值空間。不過短期內人民幣兌美元匯率不會大幅貶值，央行匯率形成機制短期內也可能維持現狀，也就意味着央行將繼續干預市場穩定匯率。
興業證券宏觀分析師王涵也表示，人民幣國際化還有很長的路要走，央行仍有必要也有能力穩定人民幣匯率來提升「走出去」大戰略的投資收益，以及人民幣資產對於外資的吸引力。而從更長遠的角度來看，逐步放開人民幣波動區間，使得匯率市場向更為市場化的方向發展仍是大趨勢。
美銀美林的看法更加悲觀，最新發表的報告指，在IMF就人民幣是否加入SDR作出決策後，大陸可能隨即在12月的第二周將人民幣一舉貶值3%至4%。「人民幣在未來的幾周中可能迷惑性地保持穩定，但干預的減少和更靈活的定價將不可避免地導致人民幣貶值，在11月30日SDR的相關決定作出後，我們可能很快加大對離岸人民幣的做空倉位」。美銀預計，人民幣匯率至2016年底將貶值至6.90的低位。
高盛也發表報告稱「新興市場資產明年反彈所面臨的最大風險是人民幣大幅貶值」，主要由於大陸增速不斷下降，「中央政府對於通過緊釘美元讓人民幣貿易加權匯率進一步大幅升值的興趣不大，尤其考慮到人民幣升值將降低政策制定者放鬆金融環境的能力，結合美元升值以及中國增長減速，中國對人民幣的管理方式可能會發生轉變，接下來可能還會進一步貶值」。高盛預測，2016年底人民幣匯率將跌至6.60，2017年至2019年維持在6.80。
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