【鉅亨網楊智超 綜合報導】
國際清算銀行(BIS)在昨天(28日)發佈的年度報告中警告,全球央行目前過於依賴貨幣政策來刺激疲軟的經濟成長,反而缺少了可長久改善經濟的結構性改革,建議各國央行將金融體系的穩定性考量到未來的決策中,不要太過聚焦在通膨率上面。
根據《華爾街日報》報導,BIS指出全球寬鬆資金氾濫會有破壞經濟的嚴重後果,因為這使得經濟很容易繁榮然後再陷入蕭條,貨幣政策已經承受過大的負擔太久,雖然貨幣政策可能是解決問題的部分答案,但並不可能解決所有問題。BIS近幾年來常警告市場過於依賴貨幣政策恐帶來的後果,不過BIS的忠告通常都會被各國忽略。1年前許多分析師都預估,現在美國聯準會(Fed)以及英國央行(BOE)早就該開始升息,因為他們的勞動市場比起歐元區以及其他國家都已經變得穩健許多,但通膨率低迷以及近期經濟數據不如預期使得Fed推延了緊縮循環開始的時間。
若與美國和英國相比,全球其他地區如歐洲央行(ECB)現在的貨幣政策則非常寬鬆,ECB執行了超過1兆歐元的量化寬鬆計畫(QE),同時瑞士、丹麥和瑞典都已經調降存款利率到負值的水平。BIS警告,受到寬鬆政策而大幅降低的債券殖利率將導致金融體系繁榮後又陷入蕭條,長期看來反而會危害到全球經濟成長。BIS經濟研究主管Claudio Borio就表示,BIS已經擔心這問題多年,他很難相信超低利率的環境下資金能夠合理的配置。自2014年底到今年5月,全球約有2兆美元的長期政府公債陷入負殖利率,其中很大一部分是歐元區的債券,這種超低殖利率是整體市場萎靡不振的明顯徵兆。
BIS的報告中指出,超低利率可能會再推債務問題並使經濟成長放緩,目前已開發國家都以超寬鬆貨幣政策是為了解決低通膨率來將其合理化。全球央行近年來都普遍將通膨目標設為約2%,BIS認為過度聚焦通膨率恐會引發意想不到的後果,央行應該要建立制度在經濟好時可開始緊縮,就算短期的通膨率仍低迷。同樣的在經濟疲軟時也不要太激進的寬鬆,央行須考慮貨幣寬鬆政策恐帶來的後果。
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