文: 許博
世芯電子(3661) 2月營收3,606,459千元，月增10.61%、年增11.20%，累積1~2月營收轉正成長3.77%，擺脫一月份因年節工作天數減少而營收減緩的現象。去年第三季營收14,831,681千元高於第二季13,582,927千元，高於第一季10,489,724千元。第四季每股盈餘23.0元高於第三季，第三季每股盈餘22.46元高於第二季20.05元，且第二季高於第一季15.83元。第三季營收創新高，主要受惠北美客戶在7奈米AI晶片出貨提高，且有北美IDM公司在五奈米AI晶片顯著貢獻營收。第三季毛利率19.5%比第一、二季高，主要是因為產品組合優化，毛利率高的設計產品出貨量增加，整體毛利率提升。
股價在2024年第一季創高4565元後，一路走低，反應成長幅度不如前一年度。股價來到1800元附近止跌，未來將依公司營收成長幅度，而有逐步回升的動能。
世芯營收主要來自於HPC(高效率運算)的應用，2024年第一季起營收占比已達90%以上，2024年第三季高達97%，四季都維持在90%以上，成為主要產品應用別。
世芯營收主要來自北美地區，2024年第一季已經站上82%，到第四季占比已經達90%。
法人認為，世芯第三季營收創高係受惠北美地區客戶在7奈米AI晶片出貨增加，且5奈米A I晶片出貨顯著增加貢獻營收。世芯在7奈米AI晶片的出貨從2023年第四季83%到2024年第二季85%，維持在80%以上。到2024年第三季因為北美地區5奈米A I晶片出貨增加貢獻營收，從第二季的11%成長到第三季的23%，才使得7奈米AI晶片營收占比從第二季85%調降到第三季73%，在第四季5奈米提高到45%，7奈米更是降低到51%。由於高階製程是A I晶片主流，5奈米的出貨增加對未來世芯整體營收貢獻將是正面幫助。
理周投研部表示，隨著AI需求爆發，AI算力需求大量提升，高效率運算(HPC)需求跟著提高。高階製程AI晶片對提高運算效率能力將是未來主流。世芯在7奈米、5奈米等高階AI晶片的出貨營收佔比在2024年第一季起已有94%以上，幾乎所有高效率運算HTC主要都來自於高階(7奈米或更高階)AI晶片的製程。世芯掌握這項關鍵技術，是贏得龐大商機的門檻，將為世芯營收帶進更多商機。公司營收與獲利持續回溫，營運動能持續到明年，值得繼續追蹤。
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博士曾擔任環球睿視Ubestream中華開發代客操作團隊主管及台北金融研究發展基金會講師，更受聘於國立東華大學EMBA講課、國立勤益科技大學MBA授課，前後著作有「股市贏家 必勝策略」、「電子股 必勝策略」等書籍。
強調應用"國際趨勢洞察法"、"產業趨勢模型"、"尋找潛力標的"來作為選股策略，同時強調 【量價關係 X 籌碼變化 X 題材效應】。
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