分散股市風險 摩根大通:散戶仍為債市大宗

分散股市風險 摩根大通:散戶仍為債市大宗

cnYES鉅亨網財經新聞 2015-04-20 00:00

【鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電】

據媒體《CNBC》報導指出,雖然債券市場短期內仍無法引起太多市場興趣,不過專家卻指出,投資人對債券需求的力道卻不見減緩。

新加坡銀行 (Bank of Singapore) 首席經濟學家 Richard Jerram 對目前債券市場表示,「當前有兩股正相互拉扯的趨勢;其一為市場預期美國聯準會 (Fed) 將升息,導致投資人對債券興趣缺缺。」不過,「另一方面,許多研究仍指出債券仍具有相當收益。」

Jerram 指出,「投資人擔憂升市的時間是否太長了,但卻也承認債券市場還存有許多潛在需求。」

債券需求短期內將不會見到遲緩趨勢,據「摩根大通」 (JP Morgan & Co.) (JPM-US) 在本月稍早的一份報告中指出,全球新發債券的供給缺口可能會在今年擴大至 4500 億美元,較去年 (2014) 的 3840 億美元還來得高。

摩根大通表示,多數買氣來自於散戶的投資,估計今年散戶將買進價值約 3500 億美元的債券;散戶去年則買進 5000 億美元的債券。摩根大通另引據「美國投資公司協會」 (The Investment Company Institute, ICI) 的數據表示,債券共同基金在去年第 4 季的資金流入已連續 3 季較股票基金來得多。

摩根大通指出,「也就是說,今年債市的供給/需求狀況,應足以讓債券價格獲得支撐。」

據研究機構 Jefferies 數據顯示,就 4 月 11 日當週而言,全球債券基金淨流入 47 億美元,為連續第 15 週淨流入資金。

不過,如此多的資金流入,並未使得債券基金更加強健。據「美銀美林」 (Bank of America-Merrill Lynch) (BAC-US) 月度調查報告顯示, 54% 的基金經理人仍看淡債市;另有 84% 的基金經理人認為過度高估債市,為該報告歷來最高的數據。

「盧森堡國際銀行」 (Banque Internationale) 亞洲區主管 Hans Goetti 指出,「今日債市的投資人並非對價格非常敏感的投資人」,「若我為我的客戶購買低收益或負收益債券,最好要有些好理由。」

Goetti 表示,投資人若購買負收益債券,期待在未來高價賣出的理想狀態,實際上是「博傻理論」 (a greater fool theory) 的受害者。

因此,部分債券投資人或已採取審慎態度,重新平衡債券組合。

摩根大通表示,「近年來股票升值的狀況,包括美國股市約升值 50% 以及全球股市升值 30% 的狀況,已使得散戶過度重視股市,儘管投資人在同一時期對債券的投資實際上較股市來得多。」

摩根大通指出,股票共同基金與指數股票型基金的管理資產額在去年第 4 季占基金資產總額的 47% 。

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