【鉅亨網編譯呂佩憶 綜合外電】
中國三月份出口大跌，進口亦連續五個月下滑，顯示不只是中國內部，海外需求也持續疲弱。許多分析師認為，中國出口下滑，主要仍是受到人民幣緊釘美元而大幅升值的影響。
雖然人民幣兌美元最近幾週小幅貶值，但仍持續兌其他主要貨幣升值，包括歐元與日圓。以衡量人民幣兌一籃子貨幣的實質匯率來說，人民幣自 2014 年中以來升值了約 14%。
北京近來一直表達對於人民幣納入國際貨幣基金 (IMF) 特別提款權 (SDR) 的態度，而 IMF 也將於今年稍後重審 SDR 的組成。為了順利納入，北京方面必須向IMF展現放寬貨幣管制的進展，以及人民幣匯率相對穩定。
但是，最近政府的一項調查顯示，受訪的 3000 個出口商中有三分之一認為人民幣升值，對其業務造成傷害。
針對中國最新的貿易數據，花旗集團認為，這是自 2009 年以來，中國進出口最差的數據。今年以來出口年比成長 4.7%，進口則是下滑 17.6%。這比 2014 年的年成長分別為 6% 和 0.7% 還要差。強勢人民幣可能拖累了出口表現，而疲弱的進口則主要受到大宗商品價格下滑所致。儘管出口疲弱得多，但當季的貿易順差仍佳。3月的貿易數據不只是代表單月的波動，也為下半年經濟復甦帶來不確定性。
HSBC 指出，外部需求復甦不足以抵銷人民幣強勁的升勢。3 月出口意外下滑的主因是人民幣最近的強勢。人民幣匯率通常要 3 到 6 個月才會反映在出口上。這有助於提升人民幣匯率走強的預期。當中國人民銀行強調加速開放資本帳，應該也會提升人民幣的彈性，並降低對市場的干預。
ANZ指出，極其疲弱的成長顯示中國的第一季成長可能低於 7%。ANZ 預期可能只有 6.9%，可能為 6 年來最低。雖然美元過去幾週來持續走強，但人民幣匯率卻偏弱，一般認為在 IMF 的 SDR 重審前，人民幣可能維持穩定。但是，疲弱的貿易數據可能對短期人民幣匯率帶來不確定性。
巴克萊認為，通膨與貿易偏低，加上 1、2 月實質經濟活動疲弱，顯示中國第一季 GDP 面臨困境。最近的領先指標顯示外部需求相對穩定，但是中國內部需求仍疲弱，因此巴克萊相信，短期內經濟將面臨顯著的週期性挑戰。
Louis Kuijs 指出，雖然貿易數據表現不佳，但 3 月出口疲弱加深了市場對於全球需求不振的憂心。1 月份全球進口成長年比降至 2.7%，而新興市場進口需求更是疲弱。雖然情形未必如市場所擔心，但 3 月的出口數據可能讓北京對於人民幣貿易加權匯率競爭力感到憂心。
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