【鉅亨網記者陳慧菱 台北】
A股多空難辨，為協助投資人掌握A股投資機會，保德信投信首推「中國五力分析指數」，從獲利面、評價面、資金面、技術面、總經面5項量化指標，外加政策面變數分析，總結出五力分析結果，2015年首度推出的保德信中國五力分析指數為13分，預期大盤在高檔震盪後將撥雲見日，未來3個月可望走向多頭行情。
保德信中國產品首席石永平表示，回顧過去10年A股走勢與保德信中國五力分析相比，只要五力分析指數總分高於13分，未來3個月A股上漲機率超過一半，達5成7，平均漲幅13%，即使短期A股投資人持續觀望，但從中國五力分析指數來看，中長期走向多頭行情不變。
保德信投信有長達17年的中國研究經驗，旗下擁有國內唯一成立超過十年以上的大中華基金、全台第一支直接投資中國股市的主動式管理基金，及全台第一支以中國A股中小型股為主要投資標的，是少數有能力為投資人挑出大型股與中小型股的優質標的，堪稱能在A股市場「大小通吃」的中國專家，此次開業界之先，首推「保德信中國五力分析指數」：獲利面、評價面、資金面、技術面、總經面5項量化指標各項滿分為5分，總計25分，作為陸股變數的政策面則以正、負2分表示；石永平指出，保德信中國五力分析指數未來將於每月第一周定時發布，總結前一個月的總分，希望成為投資人觀察中國股市的「先行指標」，並提高投資A股的勝率。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌指出，陸股上漲有很多可能的推動因素，觀察這一波陸股上漲的動能，主要是資金及評價修復行情。從評價面來看，1月預估本益比僅12.4倍（使用券商的平均預估本益比），低於長期平均的16倍，顯示陸股與歷史長期平均相比仍相對便宜；這也帶動1月陸股成交值達7兆人民幣，雖較前月下滑，但仍是史上第2高，顯示資金仍然充沛。
技術面上，則可觀察指標性的月均線（20日均線）與季均線（60日均線），楊國昌表示，1月滬深300指數收在3434.39點，儘管較前月下跌2.8%，跌破20日均線，但仍維持在60日均線上，陸股趨勢仍向上。
至於動能較弱的獲利面、總經面，此次分析下來雙雙掛蛋，楊國昌分析，獲利面是觀察近期預估EPS年增率，為5.0%，連續2個月下滑，創下2013年9月以來新低。
從中國總體經濟來看，楊國昌也透露，中國經濟基本面表現衰弱，根據中國國家統計局在本月初公布的「2015年1月中國製造業採購經理人指數」（PMI）為49.8，跌破景氣榮枯線50，創下2012年9月以來新低，顯示中國製造業欲振乏力；而最近一期的「克強指數」為4.32，已連續第2個月下滑，維持在2008年金榮海嘯以來的低點附近。
觀察政策面，雖無法用量化指標來計算，但石永平也列入「中國五力分析」的變數，近期中國政府端出的IPO放行、融資融券檢查、收窄傘型信託等「利空政策」，將打壓短期投資人追高的信心；但另一方面，仍有滬港通擴大、研擬深港通、國企改革、一帶一路、人民銀行可能降息、降準（降低存款準備金比率）、公開市場操作等利多政策，顯示政策面短空長多，有助於中國股市長遠的健康發展。
根據保德信中國五力分析指數，目前A股短線震盪、中長期看好，反而是投資人逢低布局的好時機，較穩健的投資人可選擇以大型品牌力為主的中國基金，積極型投資人則可透過布局在高成長產業為主的中國中小型基金，或是採取大小通吃的作法掌握大型股與中小型股的輪動契機，同時，建議採取逢低分批布局的方式或是定期定額的投資作法，降低進退場的選時風險，也可讓投資A股之路走得更為穩健。
✐ 中國經濟小辭典：克強指數
「克強指數」以中國國務院總理李克強命名，是衡量中國經濟發展的重要指標；此概念最早由英國《經濟學人》雜誌於2010年提出，源於現任中國國務院總理李克強在2007年任職中國遼寧省委書記時，分析當地經濟狀況的數據；克強指數包括耗電量、鐵路貨運量和銀行貸款發放量三大指標，比重分別為40%、25%及35%。《經濟學人》雜誌認為，「克強指數」比中國官方的GDP數字更能真實反映中國經濟現況。
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