【鉅亨網編譯呂佩憶 綜合外電】
不論是法國、義大利,還是歐元區資優生德國,全都陷入衰退或成長停滯的窘境,許多分析師將歐元區目前的情況對照日本失落的數十年。如果將歐元區進入衰退比對日本衰退前的情況是合理的做法,那麼也許 ECB 也可以借用安倍晉三的「三支箭」政策,設法拯救元區免於通縮和長期性衰退。
媒體報導指出,德拉吉在 8 月 22 日全球央行年會後發表的談話,指出通膨預期已經下降,根據策略分析師的說法,這是大規模購買資產的主要前提。德拉吉強調政策必須推升歐元區總需求,要求歐盟有能力的政府應該合作更多財政支出,並稱 ECB 準備好進行購債措施,以支撐歐盟基礎建設支出。
《CNBC》引述 Roubini Global Economics 主席 Nouriel Roubini 的話報導指出,歐洲央行總裁德拉吉最近在 Jackson Hole 的演說,顯示 ECB 打算採取和日本「安倍經濟學」的「三支箭」類似的政策。
Roubini 不只唯一看出德拉吉與安倍晉三之間相似性的人。RBS 的亞太市場策略主管 Greg Gibbs 指出,德拉吉的說法除了呼應 Fed 主席葉倫關於勞動市場的說法,也有點像「安倍經濟學」的「三支箭」。
Roubini 指出,「德拉吉經濟學」的第一個要素,就是加速提升歐元區成長潛力的結構化改革,可能的結果包括長期可持續性的高 GDP 成長。但他指出,有些國家進行這種重大的改革,例如西班牙、愛爾蘭投入許多的努力,義大利和法國的努力較少,但進展一直令人失望。
第二個元素是推升近年來一直被財政整合所抑壓的需求。既然撙節措施造成的痛苦已經在前期先承擔完了,市場對於公共債務的持續性較沒有那麼憂心,財政目標就能更有彈性。
雖然歐元區週邊國家可能需要更進一步財政整合,但是部分核心國家,例如德國,卻可以暫時性的進行財政擴張,例如降稅和更多公共投資,以振興內需和成長。而整體歐元區基礎建設投資方案,可以提升需求、降低供給面的瓶頸。
第三個元素則是量化寬鬆,收購公債以提振私人部門的信貸成長。
德拉吉暗示由於歐元區就快陷入通貨緊縮,通膨展望很快就能合理的採取美國、日本及英國央行的量化寬鬆措施,也就是大規模購買歐元區會員國的主權債務。Roubini 認為,歐元區 QE 將在 2015 年初開始施行。
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