高通膨及俄烏戰事攪局 審慎布局2022年除息行情

高通膨及俄烏戰事攪局 審慎布局2022年除息行情

《Money錢》專欄2022-04-03 16:35

高通膨及俄烏戰事攪局

審慎布局2022年除息行情

撰文:龔招健

台股上市櫃公司年報在3月底前出爐,5、6月將迎來股東會旺季,而除息日通常訂在股東會舉行後幾星期之內。隨著越來越多上市櫃公司公布去年(2021)財報,並公告董事會的股利配發決議,高獲利、高股息殖利率個股成為投資人關注的焦點。

2021年上市公司獲利成長以運輸類居冠,其中又以貨櫃海運三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)的成長幅度最驚人,年增率高達10倍左右,稅後每股盈餘(EPS)都超過42元,但3家公司在3月15日前陸續公告年度財報及股利政策之後,股價都爆量下跌,讓小股民大感意外。

以今年3月18日收盤價來看,長榮、陽明的股息殖利率都超過12%,預估本益比僅3倍左右,但外資、投信當天都是賣超,最主要是因為市場早就知道兩家公司的年報非常亮眼,而且預期會高配息,加上先前股價累積漲幅已大,賺飽飽的大戶反趁著發布高股息的利多大賣持股。

貨運承攬業者台驊投控(2636)董事長顏益財,是這波貨櫃航運榮景大贏家,本業及業外皆得意,去年多次喊出「貨櫃航運股一張不賣,奇蹟自來」,許多股民跟著朗朗上口。然而,隨著股價漲多,加上貨櫃海運明年將有大量新船加入營運,目前大好的光景還會持續多久,沒人有把握,台驊自去年底就陸續處分低檔買進的貨櫃航運股。

台驊今年3月16日公告,以平均每股151.31元賣出2,000張長榮股票,獲利2.06億元。此外,台驊日前公告自去年12月底至今年3月14日止,賣出長榮股票2205張,均價為156.06元,也同步賣出陽明2,800張,均價為126.29元,總計處分利益達5.8億元。

台驊在去年3、4月買進長榮股票,平均每股買入成本約47元,回頭來看是買在相對低點,但日前已全部賣出。台驊指出,買進長榮股票已約1年,而近期股市很不穩定,國際情勢也極不穩定,決定先賣出,之後有適當時機再買進。

 

產業前景有疑慮者

參與除息要格外審慎

貨櫃航運業是典型的景氣循環產業,2019年之前因過度競爭,運價長期低迷,長榮過去多年處於虧損邊緣,陽明更連年大幅虧損,過去10年都沒有配息,一直到2020年才「疫」軍突起,因「貨」得福,搭上台灣及中國大陸外銷歐美的大商機。

不過,貨櫃航運業目前的榮景並非常態,還會維持多久是一大問號,而明年會有新增17%運能交船下水,產業景氣一旦反轉、獲利從高峰下滑,股價將易跌難漲。

不過,長榮、陽明至少今年上半年的獲利仍會維持在高檔,加上高配息,股價仍有一定支撐,投資人如果想買進參與除息,買進的股價至少要符合自己要求的股息殖利率,並設定停損點。

此外,長榮今年除了每股配發18元現金股息,也宣布減資6成,也就是退還股東每股6元,配息加上減資總共24元。不過,有些媒體、投資人竟解讀為每股發放24元股息,甚至以為「股息高於預期」(市場原傳出可能每股配息22元),其實是個大誤會,因減資6成代表股東持股也縮水6成,跟配息是兩回事。

投資人參與除息,最擔心的是股價遲遲不填息,甚至還貼息,會發生這樣的狀況,通常是因為除息前股價漲幅過大、公司及所屬產業前景展望不佳,因此投資人一定要做好功課,避開這些公司。

過去3年大賺股利及價差的投資人,要留意今年的除息行情很可能不如過去3年,除了要認真做功課,更要多點耐心等待較便宜的買進價格,同時避免持股部位過大。買進的個股若不準備長期抱著,一定要先設好停利與停損點;如果除息之前的價差獲利已超過股息,即可考慮停利。

 

資金狂潮不再

台股年線上下震盪期恐延長

「財子學堂」創辦人、前投信基金經理人林成蔭指出,台股2019、2020、2021年連續3年漲幅都超過2成,這種「狂牛行情」只有在30年前基期低的1987~1989年才出現過;其次,美國標普500指數自1965年以來的年平均報酬率約10%,台股今年回檔休息也合理,畢竟俄烏戰事、通膨、升息都是變數,資金狂潮不再,投資心態和操作策略都必須迅速因應調整,做好風險管控,否則過去累積的獲利可能受到侵蝕。

為控制通膨,Fed於3月中啟動升息循環,台灣加權指數又剛好在3月跌破位於17,450點的年線,林成蔭參酌過往兩輪美國升息循環期間(2004年6月至2006年5月,2015年12月到2018年12月)台股走勢,認為若歷史重演,台股這次將會在年線附近或年線以下震盪,而且時間將長達1年至1年半!

2021年上市櫃公司整體獲利大幅成長,創歷史新高,今年配發的總股息上看2至2.5兆元,本刊特別篩選股價經過修正、近年獲利及股利配發相對穩健、前景展望較佳的成長股供讀者參考,並在下一篇重點介紹其中6檔。

 

全文未完,完整內容請見《Money錢》2022年4月號第175期

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