【鉅亨網記者許庭瑜 台北】
近期美國股市仍持續創高，已開發國家也多處於高點，市場開始擔心是否會面臨回檔風險，花旗投顧負責人王進彰表示，展望2014下半年，以美國為首的成熟市場仍是注目焦點，而隨著美國復甦，也可望帶動美元的表現。至於新興市場部分，則仍是看好中國，主要認為在債券部分，以及人民幣的升值上，還是有獲利空間。
美國景氣復甦還未真正啟動 投資仍可著墨
美股屢屢創高，接下來市場究竟是會「繼續走揚」、「回檔修正」或是「反轉下挫」，王進彰指出，花旗無意預測多頭是否將於短期內結束，聯準會持續維持低利政策，顯示美國的景氣復甦尚未邁開大步，但從美國鐵路運輸量創新高和就業率回到2007年爆發金融海嘯前的水準來看，美國仍是投資人可優先著墨的市場。
對擔心股市修正的投資人來說，王進彰建議，美國非投資等級的高風險債券(高收益債)或可降低市場修正時本金被侵蝕的風險。以美國高收益債指數為例，從1995年1月到2013年5月，美國高收益債總報酬率為339.55%，但價格指數卻呈現負 8.09%，也就是說利息貢獻達347.64%，顯見相對於股票以「資本利得」為主要獲利來源。
新興市場，中國持續調整
除了美國，王進彰認為中國仍是投資人必須保持關注的市場。儘管中國市場可能不會出現令人眼睛一亮的表現，但低利、低通膨的環境也為以人民幣計價的固定收益產品帶來機會，且此等固定收益產品價格相對便宜，握有人民幣資金的投資人，或可逢低布局，考量自身的風險承受能力，適度將資產配置於中國非投資等級債券。
不過身為全球最大原物料消耗國，近期的景氣不見好轉，且經濟成長趨緩、景氣不佳讓企業的償債能力備受質疑，更使過去對企業大量放款的銀行衍生呆帳問題，導致中國的信用大幅膨脹。花旗分析，由於中國政府無力承擔類似美國2007年金融海嘯的代價，因此中國應會選擇以漸進方式讓銀行面臨呆帳問題，不會放任突發的系統性金融危機發生。
看好美元、人民幣 留意歐元風險
貨幣市場部分，花旗看好美元及人民幣仍相對穩健，同時留意歐元風險。目前美國經濟好轉、量化寬鬆緩步退場和烏克蘭、伊拉克危機等國際問題所產生的避險需求，皆是推升美元走勢的因素，短期內若逢回檔，投資人可依自身需求適時加碼增持；而人民幣在歷經半年的盤整修正後，下半年亦可望走強。但是歐元區目前經濟成長還不慎明朗，加上歐洲央行推行寬鬆政策，歐元匯率上可能會有下行的風險。
王進彰指出，對亞洲投資人而言，同時持有台幣、美元、人民幣這三種貨幣，除了可以享有穩定配息，還可以平衡匯率波動、創造穩定的投資組合，投資人可在評估自身風險承受度後，建立貨幣部位。
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