「學財報」這件事並不困難，用12個觀念就能打好基礎，判斷一家公司是不是值得投資。搭配客製化的Excel財報分析工具，打開檔案就能追蹤個股財報資訊，讓選股變得更簡單。
有錢人和沒錢人的差異在於， 有錢人將「投資股票」這件事視為投資企業，要投資企業就必須認識企業的語言，而財務報表就是企業的語言，因此有錢人必須學會企業的語言，也就是看懂財務報表。
反之，沒錢人不願意學習企業的語言，他們覺得這個東西太難，買股票不是憑感覺，就是聽別人說、看媒體報。股神巴菲特從年輕時就開始每天看500頁的財務報表，並對即將畢業的大學畢業生說，這樣做一定會在股市投資成功，可見認識財務報表是投資致勝的不二法門。
多數投資人對於財務報表敬而遠之，想深入了解又害怕學不會，《看財報不抓狂 1分鐘找出好股票》作者Finance168從事財務分析工作30餘年，並致力於將複雜的財務報表，用簡單易懂的方式介紹給初學者，「學財報」這件事不需要太複雜，書中12個觀念就夠用！
有了簡單易懂的財務分析方法後，如果每一家公司都要花上好幾個小時的時間， 去蒐集、分析數據，恐怕會讓投資人打退堂鼓，另一位作者Tivo168利用Excel內建功能，教大家利用Excel打造自己專屬的財報檔案，只要打開Excel檔案、輸入股票代碼，花不到1分鐘的時間，就可以得到該公司完整的財報資料，快速判斷是不是值得投資的好公司。
長短期營收動能
是財報分析起點
財務報表分析的起點是營收分析，每月10日之前，上市櫃公司都會公布營業收入，所以營業收入是投資人可以最早得到的財務資訊。
以台積電（2330）每月營業收入變動為例，可以看到台積電從101年6月到105年5月近4年間，營業收入出現上上下下的變動，但你看得出其中要表達什麼內涵嗎？
這只是營業收入的原始數據，如果沒有進一步分析，其實看不出所以然。在台積電的營業收入變動圖中， 加上1條「近12個月平均營收」線， 就可以看出台積電從102年5月以來，近12個月的平均營收一直往上成長，是個成長型的企業。
然而到了104年7月以後， 這樣的成長趨勢不再，顯示整個產業（台積電是晶圓代工的龍頭）有下滑的趨勢，營收成長動能轉弱。
在崎嶇不平的每月營業收入變動圖加上1條「近12個月平均營收」線，就可以清楚看出台積的營收趨勢是維持成長還是有轉弱的現象，這就是財報分析的基礎。
公司營收動能
看年增率才有意義
要了解一家公司的營收狀況，除了看營收趨勢外，營業收入到底是要跟上個月比，還是跟去年同期比呢？一般公司都有淡旺季，最好是冬天跟冬天比，夏天跟夏天比，只跟上個月的營收比較，有時候沒什麼意義。
例如劍湖山（5701） 每年7月的營收會比6月好，這表示這家公司營收變好了嗎？不一定，必須跟去年7月比，也就是「去年同期的營收年增率」。由上頁圖3可以看出，劍湖山每年7月份的營收幾乎都大於6月份，這是因為暑假的關係，但不表示當年度暑假的營收有進步，必須跟上年同期比較。
由圖4來看，劍湖山98年7月份的營收年增率是負數，101年7月份的營收年增率也是負數，可見這2年7月份的營收雖然比6月份高，但當年旺季的營收卻不如前一年度，一點也不值得高興。
只看營收有盲點
搭配其他數據找真相
既然營收的分析這麼有用，投資人直接分析營業收入就好了，為何還要分析其他財務指標呢？看了昇陽科（3561）的例子，就知道答案了。從圖5中可看出，昇陽科的營收在98年5月開始逐月成長，到了99年中更是快速成長，100年1∼3月仍然創新高，由營收分析來看，接近完美。
但是以每股盈餘（EPS） 來看（圖6）， 昇陽科在98年第2季時EPS為負數，第3季起EPS逐季成長一直到99年第4季，然而100年第1季營收持續創新高，EPS卻下滑，到底發生什麼事？這就是要進一步分析其他獲利能力指標的原因。
每股盈餘持續成長
才適合當存股標的
近幾年來「存股」成了不少人愛用的投資方式，不過想要每年都能穩定領取股息，要留意以下幾件事情。首先，要判斷一家公司屬於成長股、景氣循環股或是衰退股，必須將這家公司過去的每股盈餘（EPS）資訊調出來，畫出其趨勢。同樣的，要判斷一家公司是不是股息穩定的公司，也必須分析其股利發放是否穩定。
找尋高股息存股標的，通常也要知道公司的「股息發放率」（公司由每年盈餘中提撥現金股利的比例），股息發放率高的公司，很適合做為長期存股賺股息的標的，反之，只能期望賺價差（資本利得）。
另外，自由現金流量為正的公司， 才有能力發放現金股息，否則就必須借錢來發放現金股息，打腫臉充胖子，讓公司的財務結構惡化。
台積電（2330）這幾年的每股盈餘都維持成長狀態，看起來像是成長股，每股的股息也幾乎是成長的趨勢，股息發放率平均48.5%偏低，能夠在70%上下會更適合當作存股標的，不過自由現金流量均為正數，表示台積電有能力發放現金股息。
《看財報不抓狂》
作者：Finance168、Tivo168
出版：金尉股份有限公司
簡介： 「想深入了解、卻又有心理障礙」是多數投資人對財務報表又愛又怕的情結。由淺入深學會書中12個觀念，不但可以輕鬆克服對財報的恐懼，透過Excel 實作教學，打造專屬財務報表， 只要打開Excel 檔案、輸入股票代號，可以快速找出值得投資的好股票！
全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年6月號第117期
